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    QFII制度拓宽资金来源 促进A股市场繁荣稳定
    中国基金网 时间: 2019-03-30 08:13:53 来源:证券时报记者 毛军

    [中国基金网30日讯]

      日前,瑞银表示,A股市场很多蓝筹股都具有投资价值,作为国内第一家QFII(?#32454;?#22659;外机构投资者),瑞银对A股的投资比例不断提高,目前已经达到上限。

      随着中国经济的高速发展,以及近年来A股市场的?#20013;?#35843;整,整体估值处于历史最低水平附近,这吸引了外资加速涌入。据央行数据统计显示,截至2018年年底,境外投资者持有境内股票资产总额超过1.1万亿元。以往罕见的外资“买爆”现象不时出现,早前,大族激光触及A股外资持股比例上限,深港通暂停接受该股票买盘,美的集团等也逼近买入上限。

      QFII制度不但拓宽了A股市场的资金来源,还为A股市场引进了成熟的投资理念。自获准投资A股以来,QFII以注重中长期的价值投资著称,其投资理念一直显现出独到的优势。在市场走牛时,QFII重仓股往往表现强于市场整体水平,而在大盘局势不稳定时,QFII重仓股又成为市场资金的避风港。

      根据长江证券研报统计显示,2005年至2018年3月,QFII的年平均收益率高达22.43%,在基金、保险、券商、银行、社保等机构投资者中排名首位。QFII投资A股的策略极为简单:注重价值投资,在行情低迷、估值较低的时候大胆增持;一旦估值偏高,即使行情依然?#28982;?#26397;天,?#19981;?#22362;决减持甚至清仓。

      从QFII持仓的历?#32321;?#21160;来看,2015年以来成长板块市值占比快速增加。以瑞银为例,作为第一?#19968;?#25209;的QFII,其持股具有一定代表性。根据上市公司2018年年报显示,瑞银新进个股业绩普遍良好,并?#39029;?#38271;性?#23545;?#39640;于市场平均水平。

      如瑞银去年?#21215;?#24230;新进的股票中,鲁亿通实现净利润4.51亿元,同比增长1530.26%;建新股份实现净利润6.56亿元,同比增长653.38%,业绩均非常亮丽,成长性也排在A股前列。而鲁亿通在2018年市场大幅调整的背景下,整体维持箱体震荡,显示出较强的抗跌性,在今年的反弹中,最高涨幅近1倍。建新股份今年虽表现不佳,但其在去年逆市大涨了3倍多。

      在对行业及公司业绩的拐点上,QFII研究能力明显强于国内券商,这导致QFII对个股的进驻时机上把握得非常精准,如民和股份,2017年巨亏,2018年半年报也仅微利的背景下,瑞银仅凭三季报的好转等线索,?#22242;?#26029;出公司业绩将拐点向上,在?#21215;?#24230;大幅买入,并进入公司前十大流通股东。民和股份也没有辜负瑞银的研究,其2018年实现扭亏为盈,实现净利润3.81亿元,每股收益高达1.26元,并预计2019年一季度净利润为2.3亿元~2.8亿元。民和股份股价也从今年年初的11元附近涨至43元的历史最高点。

      中国资本市场一直都是通过渐进式改革引导更多中长期资金进入。QFII资金汇出规模的限制和本金锁定期要求已于去年取消,而今年证监会就修订整合《?#32454;?#22659;外机构投资者境内证券投资管理办法》?#24230;?#27665;币?#32454;?#22659;外机构投资者境内证券投资试点办法》及相关配套规则向社会公开征求意见。新规的出台,结合QFII总额度增加至3000亿美元,从根本上解决了境外机构投资者投资A股的主要瓶?#20445;?#23558;极大激发其投资中国市场的热情,未来外资涌入A股是长期不变的趋势,将进一步促进A股市场的繁荣稳定。

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