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    两外资私募获投资建议服务资格 或引发行业鲶鱼效应
    中国基金网 时间: 2019-03-29 06:05:00 来源:每日经济新闻 杨建

    [中国基金网29日讯]

    自2017年5月首只外资私募备案以来,外资私募的动向一直受到市场的重点关注。据统计,目前已经有17家外资私募登记备案。

    值得注意的是,外资私募在中国的业务又有突破性进展。近日,路博迈投资和富敦投资正式获得在境内开展投资建议服务的资格,这意味着正式打开了外资私募与国内银行合作的大门,银行可以直接聘请外资私募作投资顾问。这将?#21592;?#22303;私募行业产生怎样的影响呢?

    私募投顾市场迎来新势力

    近日,《每日经济新闻》记者查询基金业协会的备案信息时发现,路博迈投资管理(上海)有限公司和富敦投资管理(上海)有限公司在“是否为符合提供投资建议条件的第三方机构”一栏中已经变更为“是?#20445;?#21363;意味着这两家外资私募已正式拿到了投顾资格,成为首批获得此资格的外资私募。

    基金业协会官网信息显示,路博迈于2017年11月登记备案为私募基金管理人,已于2018年发行了第一只债券基金;富敦则是在2017年9月登记备案为私募基金管理人,截至目前发行了富顿中国A股绝对收益策略1号私募证券投资基金。

    值得注意的是,根据《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》要求,若要为证券期货经营机构提供投资建议服务,申请者应符合以下条件:1、在中国证券投资基金业协会登记满一年、无重大违法违规记录的会员;2、具备3年以上连续可追溯证券、期货投资管理业绩的投资管理人员不少于3人、无不?#21363;?#19994;记录。

    所谓的“3+3”资质,即是至少有3名工作人员有不少于3年的可追溯业绩,其中业绩情况需要经过托管、审计等公允机构出具相应的产品报告或其他证明材料予以证明,这对不少?#34892;?#31169;募而言,具有一定的门槛。而银行资金的投资顾问业务则是一块?#25353;蟮案狻保行?#31169;募自然会努力争取。据记者?#31169;猓?#36817;年来不少?#34892;?#31169;募四处招聘具有3年投资经验的投资经理,甚至采用借人、挂靠等方式?#28304;?#21040;投顾人数。

    目前,私募领域已有富达、贝莱德、桥水等17家知名外资机构登陆中国,这些外资私募机构如果要拿到投顾业务的资格,需要满足投顾资质第一条“登记满一年”的要求。而从登记备案时间来看,除去路博迈和富敦外,满足“登记满一年”要求的还有瑞银资管、富达、英仕曼、贝莱德、施罗德等9家外资私募机构。如果上述9?#19968;?#26500;满足“3+3”资质的话,也有望快速拿到投顾业务的资格。

    更广阔募集渠道将被打开

    资管新规明确规定,私募基金可以作为投资顾问为更广泛的资金来源提供资管服务。据记者?#31169;猓?#30446;前本土不少百亿级大型私募的顾?#20351;?#29702;类型产品占据着重要的位置,据格上理财数据显示,证券私募顾?#20351;?#29702;总规模约8500亿元,占比达35%。而此时外资私募拿下投顾资格,意味着正式打开了与国内银行合作的大门,银行可以直接聘请外资私募作投资顾问,这?#21592;?#22303;私募而言或将产生不小的冲击,而对于一些新成立、规模较小、投资管理能力和经验不足的私募而言,更有可能令其生存空间日益缩小。

    在“3+3”私募投顾模式要求下,不符合要求的私募将不能再发行通道产品,因此部分?#34892;?#31169;募四处招聘具有3年投资经验的投资经理,甚至采用借人、挂靠等方式?#28304;?#21040;投顾人数。据?#31169;猓?#36890;道产品是当前一种主流的私募产品形式,其名义管理人往往是券商或者基金子公司,私募基金管理人则以投资顾问的身份出现在产品中,负责给出投资建议,再由券商或者基金子公司的交易系统下单。由于券商和基金子公?#23621;鋅突?#36164;源,对于很多没有募资能力的小私募而言,通道业务是其起?#19994;?#37325;要力量。

    ?#28304;耍本?#26143;石投资认为,外资进入投顾市场,有利于“?#26696;狻?#20570;大。外资私募在合规性、投资实力方面积累了丰富的经验。外资私募入场展开正式竞争,有利于提升整个私募行业的关注度,形成集聚效应,也能丰富国内资管产品线,为投资者带来更多选择,提升市场活力。对于在国内已经深耕多年、具备?#20013;?#25910;益能力和品牌效应的头部私募而言,行业的整体提升有望带来更多关注。另外国内私募行业经过近十几年的发展,行业环境与投资者结构逐渐优化,外资私募入局将进一步强化竞争格局。

    另外星石投资还指出,内资私募与国?#31034;?#22836;之间的学习实际是相互的,外资具有差异化的竞争优势,尤其是国?#31034;?#22836;更具备品牌优势,在募集资金、引导市场风格方面的竞争力也相对更强一些。如果能有一批外资机构充分适应A股的市场环境,业绩脱颖而出,将改变国内私募行业的竞争格局,其“鲶鱼效应”将有利于倒逼国内私募公司修炼“内功”、提升管理实力。

    外资私募拿到投顾业务资格,意味着打开了更广阔的募集渠道,比如与银行合作代销产品或者担任理财子公司的投资顾问等。但外资私募能否脱颖而出还要看自身的业绩,或者是能否提供一些与国内现有机构差异化的策略,比如国内私募对股票多头策略的运用已经相?#21592;?#36739;成熟了,国外私募可能更擅长量化、多资产配置、全球配置等策略。

    私募排排网研究员刘有华指出,短期来看,外资私募的介入,?#21592;?#22303;私募的冲击应该是可以忽略不计的。但是长期来看,如果越来越多的外资私募拿到投顾资格,在整个市场存量一定的情况下,本土私募在一定程度上会承压,当然?#19981;?#28608;励本土私募提升服务和投资能力,才能和外资私募争夺市场。对于银行而言,意味着多了一个更优的选择,从而促进市场竞争。


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